高盛预测年底前资产普遍上扬的可能性

高盛的策略师认为，目前市场对未来加息的预期过于悲观，预计通胀压力将逐渐缓解，因此在年底前可能出现“全资产上涨”的机会。9月17日，高盛研究部的高级顾问Dominic Wilson与全球风险主管Josh Schiffrin在播客中表示，市场预计加息四次的判断显得过于乐观，实际加息次数更可能为两次。

Dominic Wilson强调，在对比“加息两次”和“加息六次”之间的概率时，明显更倾向于前者。两位专家指出，油价的变化是影响加息政策的关键因素，一旦油价大幅下跌，全球投资将迎来良好的发展条件。目前债券市场已将许多负面因素考虑在内，长期利率处于数十年最高水平。而尽管股市面临油价上涨、高收益率以及AI不确定性的多重压力，却显示出较强的韧性。

Dominic Wilson认为，随着美联储会议后的不确定性有所缓解，当前的市场环境是一个明显的增持机会。在谈论加息预期时，Josh Schiffrin表示油价飙升是今年市场最大的意外，其推高了通胀预期，也使得市场的加息预期变得更加激进。他个人预测最终的加息次数将是两次，而Dominic则认为最可能的情形是十月份加息一次后进入长期暂停。 qy球友会官网

Josh Schiffrin提到，尽管市场对赤字、持续通胀及资本竞争等问题的担忧有所增加，但债券市场的定价结构已显著改变。他提到，美债的10年期收益率已超过5%，而30年期的实际收益率也超过3%。这种情况在过去十多年中极为罕见，意味着债券市场的吸引力正在上升，但要实现反转需要催化剂，最可能的催化剂就是油价下降。

Dominic Wilson则从结构的角度分析，AI投资带来的融资需求与财政赤字一起推动了资本竞争压力，经济增长的韧性也导致通胀回落的速度低于预期。他指出，收益率的大幅下降需要宏观经济状况的实质变化，而他并没在高盛的基本预测中看到这种情境。

在讨论美股的表现时，Josh Schiffrin表示，尽管面临油价上涨和收益率上升的压力，美股的表现超出预期，他认为这反映了当前资本支出的强劲和实体经济的增长。Dominic Wilson补充，市场已经将较为悲观的预期纳入定价之中，这为未来的潜在反弹创造了条件。 qy球友会官网

对于年底前可预见的交易机会，Josh Schiffrin提出了三个方向：首先是美元走强，受美联储鹰派立场的支持；其次是如果中期选举后油价下跌，则可能出现资产普遍上涨的机会；最后从中长期角度继续关注高实际收益率的吸引力。Dominic Wilson也表态，由于当前利率的定价水平以及多条路径可能导致通胀的缓解，他对年末利率的调整充满信心，并计划通过低成本期权结构积极参与这种潜在变化。